一、美国为什么加息

大幅度加息，一是为了降低通胀压力。

美国2022年上半年的GDP二位数增长，第一季度GDP为59810亿美元，加第二季度为62890亿美元，得到2022年上半年GDP为12.27万亿美元。

去年2021年上半年GDP为11.08万亿美元，同比增长10.74%。美国经济过热，确实增长有点快，也是40年来首次超过中国的GDP增长率，必须降温，而我们还在降息降准中，在刺激消费，激活中小企业，为复工复产忙碌着。

二、美国2021年经济全年增长5.7％

美国2021年经济全年增长5.7％

美国2021年经济全年增长5.7％，美国商务部27日公布的首次预估数据显示，2021年美国经济增长5.7%，为1984年以来最高值。美国2021年经济全年增长5.7％。

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受益于库存和消费者支出的大幅增加，去年四季度美国经济增速远超预期，尽管有迹象表明，这一增速在去年12月时有所放缓。

美国商务部周四公布的数据显示，2021年四季度美国国内生产总值（GDP）年化环比增长6.9%，远高于三季度2.3%的增幅。接受道琼斯调查的经济学家此前预计，四季度美国GDP将增长5.5%。

尽管12月时美国奥密克戎病例数激增，使企业不得不应对大量员工缺岗的情况，从而导致招聘和产出放缓，但整体来看，私人库存投资的增加，强劲的消费者活动，出口和企业支出的上升，依然带动四季度经济实现了超预期增长。

其中，库存为四季度GDP增长贡献了4.9%，预计今年仍将是经济增长的推动力。面对持续的供应短缺，2021年企业一直依靠库存来满足强劲的商品需求。企业现在开始补充库存，这将有助于提振生产。

而库存增长强劲，部分也因为个人消费支出依然稳健，尽管相比去年上半年时有所降温。去年四季度美国的消费者支出增长了3.3%，符合预期，高于三季度2%的增速。消费者支出占美国经济活动的三分之二以上。

与此同时，政府支出和进口对四季度GDP形成了拖累。

四季度经济的强劲增长，也让美国2021全年经通胀调整后的GDP实现了5.7%的增长，为1984年以来最强劲增速。2020年受疫情影响，美国GDP萎缩了3.4%，创74年来最大降幅。

美联储主席鲍威尔在周三会后的新闻发布会上也表示，“美国经济不再需要持续的货币政策支持”，联邦公开市场委员会（FOMC）准备在3月15-16日举行的会议上加息。

经济增长的大幅反弹，也将给美国总统拜登带来一些欢呼声。在国会未能通过其标志性的1.75万亿美元“重建计划”后，拜登在国内的经济议程停滞不前，支持率也节节败退。

不过经济的强劲增长，无疑也将削弱政府提供更多资金的前景。为应对疫情冲击，美国联邦政府前后推出了近6万亿美元的救助计划。

尽管由于疫情持续，40年来最严重的通胀以及供应链瓶颈，再加上即将到来的美联储加息，美国一季度经济似乎将陷入疲软，但经济学家们预计，二季度将有所回升。

蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）驻多伦多高级经济学家瓜蒂耶里（Sal Guatieri）表示，虽然奥密克戎将导致今年一季度经济增长放缓，不过一旦这波新的疫情消退，供应链限制得到缓解，料经济活动将显著反弹。

而且有迹象表明，奥密克戎病毒带来的影响正在缓解。美国劳工部周四发布的报告显示，截至1月22日当周，经季节性调整后的初请失业金人数减少了3万人，至26万人。

目前普遍认为，劳动力市场正处于或接近就业最大化的状态。企业主们迫切需要雇人，11月底时的职位空缺数达到了1060万个。

富国银行驻北卡夏洛特的高级经济学家布拉德（Sam Bullard）也指出，考虑到消费者需求依然强劲，库存水平急需补充，制造商们争相满足创纪录水平积压订单带来的要求，今年美国经济增长将继续超过其自然增速。

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美国商务部27日公布的首次预估数据显示，2021年第四季度美国实际国内生产总值按年率计算增长6.9%；2021年美国经济增长5.7%，为1984年以来最高值。

具体来看，2021年第四季度占美国经济总量约70%的个人消费支出增长3.3%，提振经济增长2.25个百分点；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长2%，较前一季度增速有所加快；私人库存投资增加，对当季经济贡献值为4.9个百分点。

同时，随着美国联邦政府向企业提供的可减免贷款、向州和地方政府提供的补助金以及向美国家庭提供的社会福利等援助减少，联邦政府支出下降4%，为连续三个季度下滑；净出口在连续5个季度下滑后，当季实现零增长。

分析人士认为，消费者在美国假日购物季提前购物以避免运输延误，刺激了去年第四季度个人消费支出大幅增长。同时，受制于新冠疫情和需求激增导致的物流中断和阻塞，本应在假日购物季前抵达的大量商品延迟交货，零售和批发商库存在接近去年底时出现激增，提振去年第四季度经济超预期扩张。由于变异新冠病毒奥密克戎毒株在去年底大范围蔓延，抑制了消费需求并进一步扰乱供应链，美国经济增速在接近去年底时可能有所减弱，今年初或很难持续高速增长。

美国商务部通常会根据不断完善的信息对季度经济数据进行三次估算。2021年第四季度经济数据第二次修正值将于今年2月24日公布。

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美国商务部周四公布的预估数据显示，美国四季度GDP折合成年率增长6.9%，高于市场预计的5.5%，也高于第三季度未经修正的2.3%增速。

库存投资占了美国四季度GDP增长的大部分，贡献了4.9个百分点，预计今年仍将是经济增长的.推动力。自2021年一季度以来，企业一直在减少库存。新冠疫情期间，消费者支出从服务转向了商品，需求激增对供应链造成压力。面对持续的供应短缺，企业长期以来库存来满足2021年全年旺盛的商品需求。各大公司开始补充库存，这有助于提升经济增速。

衡量企业支出的国内私人投资总额飙升了32%。消费者支出占据了美国2/3以上的经济活动，四季度增长了3.3%，与预期一致，高于前一季度的2%。

美国经济2021年增长了5.7%，创1984年以来最高水平，这得益于大规模财政刺激和极低利率的推动。然而，随着奥密克戎导致新冠肺炎病例激增，这种势头到12月似乎已经减弱。

国际货币基金组织（IMF）本周发布报告称，预计美国经济2022年将增长4%，相比上一次的预测大幅下降了1.2个百分点，这是该组织预测的主要国家中下调幅度最大的。

支撑美国经济增长的宽松货币政策也即将结束，美联储周三公布的最新决议称，缩减购债规模（Taper）将在3月初结束，届时将“很快”适合上调联邦基金利率的目标范围。

美联储主席鲍威尔在发布会上更是表示，在不威胁劳动力市场的情况下，提高利率的空间很大，不排除在每次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上都加息。

三、美国一季度GDP下滑为2020年来首次

美国一季度GDP下滑为2020年来首次

美国一季度GDP下滑为2020年来首次，一季度实际美国国内生产总值（GDP）年化环比下降1.4%，低于市场预期的增长1%，也远低于去年四季度的增长6.9%。美国一季度GDP下滑为2020年来首次。

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美国商务部28日公布数据显示，2022年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）初值按年率计算下降1.4%，远低于此前经济学家预测的增长1%。这也是疫情初期以来，即2020年二季度以来美国GDP首次陷入负增长。去年第四季度，美国实际GDP增速达6.9%。

本月以来，市场持续消化美联储将加速常规化货币政策的消息，美股承压。纳指本月累计跌幅近11%，或创下2008年10月以来最差的单月表现。同期，标普500指数跌幅6.8%，道指跌约4%。

周四早盘，Meta利好财报推动股价暴涨16%，带动科技股反弹。纳指早盘涨约1%，后回吐涨势，目前涨幅在0.46%。

供应链瓶颈加剧 美国经济面临严峻挑战

牛津经济学研究院美国经济学家布苏尔（Lydia Boussour）警告称，“在高通胀、供应链瓶颈加剧以及美联储和财政政策收紧的情况下，美国经济将面临越来越严峻的挑战。”

该机构收益率曲线模型显示，下行风险正不断加剧，2023年经济硬着陆的风险正在上升。

具体来看，占美国经济总量约七成的个人消费支出增长2.7%，商业投资增长强劲达9.2%。另一方面，贸易赤字扩大显著拖累上季经济表现，拉低GDP增速3.2个百分点。此外，商业库存和政府开支的减少分别拖累GDP增速0.8个和0.5个百分点。

富国银行首席经济学家布赖森（Jay Bryson）点评称：“新冠疫情，及其对全球供应链和全球经济增速的冲击，为美国经济表现引入额外的波动性。”

加息为至 经济先退？

数据显示，剔除食品和能源价格后，一季度美国核心个人消费支出（PCE）价格指数年化季率初值为5.2%。

芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员普遍预期美联储将在5月和6月的货币政策会议上分别宣布50个基点的加息，到2022年底前联邦基金利率有望升至2.75%-3%。

鉴于乌克兰局势，通胀持续飙高，美联储将加速收紧货币政策步伐，不少华尔街大行纷纷调低美国经济增速预测。高盛预计，美国经济在一年内出现负增长的概率升至约35%。德意志银行更警告，美联储紧缩政策的后果恐远甚于市场预测，美国经济或在2023年末至2024年初陷入严重衰退”。

国际货币基金组织（IMF）在上周发布的最新一期《世界经济展望报告中》将今明两年美国经济增速分别下调至3.7%和2.3%，较今年1月的预测值均调降了0.3个百分点。

诚然，多数经济学家仍然认为，鉴于强劲的劳动力市场和消费需求，短暂的收缩并不意味着美国经济将陷入衰退。

IMF研究部门副主任布鲁克斯（Petya Koeva Brooks）在接受第一财经记者专访时表示，美国经济大概率不会陷入衰退。

她解释道：“美联储恐加速收紧货币政策是IMF下调美国经济增速的主要原因。诚然，高涨的通胀在一定程度上反映出美国国内需求的强劲，居民储蓄和消费依旧形势乐观。”

布赖森认为，当前阶段美国企业面临的最大挑战是缺乏可用投入和难以找到熟练的劳动力。提高资本密集度是缓解劳动力紧缺策略之一。他解释称：“潜在增长的主要驱动力包括劳动力规模、资本支出和生产力。 强大的设备支出可以提高后两者。”

数据显示，第一季度设备支出年化增长率达15.4%。

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由于供应链中断、通胀攀升以及贸易失衡，美国一季度经济意外萎缩。但由于消费者和企业支出依然强劲，分析人士认为，美国经济将很快恢复增长。

商务部周四发布的数据显示，一季度实际国内生产总值（GDP）年化环比下降1.4%，低于市场预期的增长1%，也远低于去年四季度的增长6.9%。环比来看，美国一季度经通胀调整后的GDP下降了0.4%。

这也是2020年春季以来美国经济表现最为疲软的一个季度，当时新冠疫情以及相关停工使美国经济陷入了短暂的深度衰退。

一季度经济萎缩主要是由于进口激增导致贸易逆差扩大，以及企业库存投资的速度相比去年四季度大幅放缓所致。

部分由于企业担心俄乌将加剧短缺，美国一季度进口出现激增；同时出口大幅下降。这导致贸易逆差急剧扩大，进而使得GDP增长减少了3.2个百分点。

国际贸易已连续七个季度拖累经济增长。由于本地制造商无法快速提高产能，企业纷纷转向进口以满足需求。

与此同时，尽管企业仍在继续补充库存，但速度较去年四季度有所放缓，导致GDP增长因此减少了0.84个百分点。此外，与疫情相关的政府刺激支出减少，也对GDP造成了压力。

不过值得注意的是，即便食品和汽油价格飞涨，消费者也没有退缩的迹象。尽管受到冬季奥密克戎疫情的冲击，占美国经济活动超过三分之二的消费者支出依然增长了2.7%，甚至高于去年四季度的2.5%。

劳动力市场趋紧导致的薪资强劲增长，以及疫情期间累积起来的至少2万亿美元额外储蓄，为消费者抵抗通胀提供了一定的缓冲。

此外，企业还投入了更多资金用于购买设备和研发，推动企业支出增长了9.2%。

美国联信银行（Comerica Bank）首席经济学家亚当斯（Bill Adams）指出，由于消费者支出、商业投资和就业增长强劲，美国经济并未在年初陷入衰退，而且随着贸易逆差和库存方面的负面影响减弱，预计二季度经济将恢复增长。

尽管华尔街对美国经济陷入衰退的预期依然较低，但后者正面临进一步的麻烦。为了应对物价持续飙升，美联储计划实施一系列旨在放缓经济增长的加息。

美联储首选通胀指标，不包括食品和能源在内的核心个人消费支出价格指数（PCE）一季度上涨5.2%，远远超过该央行2%的通胀目标。

在这一背景下，美联储在3月将联邦基金利率目标区间从近零水平上调25个基点至0.25%-0.5%。美联储主席鲍威尔还暗示，或在5月会议上再次加息50个基点，且此后可能还需实施类似加息。

现在货币市场已经几乎完全消化了美联储在接下来的三次政策会议上每次加息50个基点的定价。

鲍威尔还表示，该央行可能最早从下个月开始缩减其资产负债表。缩减步伐将由慢至快，最终预计以每月950亿美元的速度缩减。

尽管经济学家在很大程度上预计美国经济不会因此陷入衰退，但风险正在上升。

高盛认为，美国经济在未来一年内出现负增长的可能性约为35%。德意志银行则表示，由于美联储将利用比目前预期更激进的手段来遏制通胀，美国经济可能在2023年末、2024年初出现“严重衰退”。

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北京时间周四（4月28日）20:30，美国公布的一季度GDP数据意外收缩，核心PCE也不及预期。截至发稿，现货黄金跳涨近12美元至1894.98美元/盎司，美指下跌35点至103.465。

具体数据显示，美国一季度实际GDP年化季率初值下降1.40％，为2020年第二季度以来首次录得负值，市场此前预期增长1.10％；去年四季度则大幅增加6.90％。

同期公布的数据还有，美国一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得5.20％，不及预期的5.40％，前值为5％；美国截至4月23日当周初请失业金人数如期增加18万，低于前值的增加18.40万。

由于供应中断、劳动力短缺和高通胀减缓了经济复苏步伐。美国企业库存增速放慢，反映出新一波新冠疫情病例和进口激增，贸易不平衡加剧和通胀上升，消费支出的强劲被不断扩大的贸易逆差所抵消。

通胀威胁高居榜首

一些经济学家认为，经济进一步放缓的风险正在增加，其中高通胀率居于榜首。美国经济增长正受到40年来最高通胀的威胁，因为俄罗斯入侵乌克兰推高了大宗商品价格。随着美联储与通胀作斗争，利率上升也对经济增长构成压力。

高通胀正在削弱家庭购买力。3月份消费者价格同比上涨8.5％，创4年来新高。高涨的通货膨胀正在抹去许多工人的工资增长：同期平均时薪增长了5.6％。

快速上涨的价格也对许多企业构成挑战。Cratex Manufacturing Co.是一家拥有100名员工的制造商，为其他制造商生产和销售工业磨料，用于生产钢铁、喷气发动机叶片和金属铸件。

Cratex总裁Ricker McCasland表示，这家总部位于圣地亚哥的公司自去年秋天以来，其采购的树脂和橡胶等材料的价格上涨了5％至30％。

与此同时，Cratex不得不提高工资以留住工人。McCasland补充道，原材料价格上涨的`速度超过了公司通过自身价格提升收回成本的能力。

佛蒙特州斯托Brass Lan tern Inn的共同所有人George Lewis表示，目前还不清楚通胀会在哪里，旅店采购的取暖油和干酪价格已经迅速上涨。

美联储不担心加息引发衰退

但一季度经济数据不太可能改变美联储的政策路线。美联储在3月份将基准利率从接近于零的水平上调了25个基点，并且已经表明，5月份会加速升息50个基点。期货市场投资者现在预计，美联储将在年底前将其关键利率从今天的略高于0.25％提高到2.7％。

美国整体经济依然不乏增势，理由是家庭资产负债表、家庭消费和商业投资非常强劲。其他数据，包括3.6％的失业率、强劲的持续就业增长以及相对于家庭收入的债务水平，也表明经济持续强劲。

尽管认识到经济下滑的风险正在上升，但接受《华尔街日报》4月份调查的大多数经济学家表示，他们仍然认为美联储能够在不引发经济衰退的情况下控制通胀。他们表示，鉴于失业率接近历史低点、收入稳步上升以及消费者债务水平相对较低，经济已准备好承受更高的利率。

劳动力市场是目前体现美国经济实力的关键领域。由于雇主在可用工人短缺的情况下坚持雇佣员工，失业救济申请徘徊在历史低位附近。企业正在招聘和提高工资，以支持消费者支出，这是经济的主要驱动力。

尽管美国人正在减少购买大件商品，但在新冠病例总数减少和出行限制措施解除的情况下，他们在服务领域的支出越来越多。酒店入住率从1月份开始上升，更多的人开始乘坐登机。

四、美国2022上半年人口增长率

0.59%。人口增长率是一定时期内由人口自然变动和迁移变动而引起人口增长的比率，根据美国人口调查局统计得知，美国2022上半年人口增长率为0.59%。美利坚合众国，是由华盛顿哥伦比亚特区、50个州和关岛等众多海外领土组成的联邦共和立宪制国家。